Dólar y política monetaria
La gestión Sandleris cumplió con lo que anunció cuando asumió: crecimiento cero de la base monetaria y bandas de flotación para el dólar. La herramienta de control es la tasa de interés, que nunca pudo descender del 58%.
A costa de una economía frenada que tiene los créditos imposibilitados, las Leliq absorbieron los pesos necesarios para mantener un dólar cercano a los $40.
Pero la pax cambiaria es frágil y de corto plazo ¿cuánto puede aguantar una economía con una tasa de interés tan alta? El sector productivo orientado al mercado interno denuncia una situación terminal. La caída en el consumo lo avala.
Sin embargo, mantener alta la tasa de rendimientos es lo que motiva a los capitales a quedarse en pesos y no disparar el dólar que tiene como techo de no intervención los casi $48. Si aumenta el tipo de cambio genera presiones inflacionarias. Un dilema entre inflación y producción.
Se agrega que cada aumento del dólar hace crecer la relación entre la deuda, mayoritariamente en moneda extranjera, y el producto bruto interno.
Pronósticos de consultoras para el dólar en Diciembre de 2019:
- Ecolatina: estima un tipo de cambio a $51,50.
- Quantum Finanza: pronostica un dólar a $54,80.
- Fundación Capital: estima el dólar en $51,20.
- Analytica: proyecta el tipo de cambio a $42,86.