El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó junto al equipo este lunes la hoja de ruta con la cual planea cumplir con los pagos de deuda hasta 2027, fin del mandato del presidente Javier Milei. En ese sentido, el funcionario más ponderado por el Gobierno aseguró que el país ya está en condiciones de volver a emitir bonos en los mercados internacionales, pero que se trata de "una opción" y no de un objetivo en sí.

“No hay que demostrar que tenemos acceso a los mercados. Los primeros llamados que recibíamos nos proponían una emisión de USD 5.000 millones a diez años, la tasa era del 12,5% anual. Nos hemos ‘perdido’ esas ventanas porque no es lo mismo financiarnos al 6% a diez años como hacemos ahora, que al 12,5%. Son 6,5 puntos de tasa, unos USD 330 millones por año, USD 3.300 millones en diez años. Esa menor tasa requiere menos esfuerzo fiscal, es pagar menos intereses y permite usar plata para otras cosas o tener superávit para seguir bajando impuestos. La tasa no hay que subestimarla, por eso trabajamos para que el riesgo país sea cada vez más bajo”, explicó Caputo en la conferencia de presentación del programa financiero 2026-2027.

Además, el ministro añadió que el objetivo de largo plazo del Gobierno es alcanzar, para finales de 2031 -en un segundo mandato de Javier Milei- que la Argentina sea considerada “grado de inversión”. Si bien aclaró que “no es una promesa”, sino una meta, remarcó que el equipo estuvo en conversaciones con las tres calificadoras de riesgo más importante del mundo y dos de ellas consideran que -aunque “difícil”- es un objetivo lograble.

El Ministerio de Economía recurrirá a diferentes mecanismos para afrontar los compromisos de deuda de 2026 y 2027. En lo inmediato, el Gobierno debe afrontar vencimientos por USD 4.300 millones, el próximo 9 de julio. Entre el abanico de oportunidades destacaron la renovación de REPOS, emisiones locales, privatizaciones y acuerdos con organismos multilaterales.

Las necesidades de financiamiento de este año -según afirmó el secretario de Finanzas, Federico Furiase- ascienden a USD 19.200 millones, pero que será a través de una combinación de emisiones en el mercado local, préstamos de organismos internacionales y otras fuentes de financiamiento consiguieron unos USD 22.900 millones para pagar los compromisos de deuda.

El funcionario destacó que el programa fue diseñado con “supuestos muy conservadores” y que, pese a ello, proyecta un exceso de financiamiento de USD 3.700 millones en 2026. Ese excedente se utilizará como un “colchón financiero” para afrontar parte de los vencimientos de 2027.

En cuanto a las fuentes de financiamiento que restan para este año, el funcionario dijo que el programa contempla emisiones por USD 6.000 millones en el mercado local. De ese total, USD 4.000 millones ya fueron colocados a través de los bonos A027 y A028, mientras que el Gobierno proyecta emitir otros USD 2.000 millones mediante un nuevo bono A029, con cupón del 6% y pagos mensuales. A diferencia de las licitaciones anteriores, la primera subasta no tendrá un monto máximo. “Hay un síntoma de confianza, los depositantes volvieron a traer dólares al sistema”, remarcó.

También esperan conseguir unos USD 800 millones en lo que resta del año a través de privatizaciones, mientras que Caputo destacó que las emisiones internacionales son una “opción” dependiendo de cómo evolucione el contexto de las tasas de interés tanto en el mercado local como en el internacional. Además, con las compras de dólares del Banco Central, el rollover de la deuda intrasector público, desembolsos del Fondo Monetario Internacional y préstamos de otros organismos internacionales se llega a ese “exceso financiero”.

“El 2027 será menos desafiante, las fuentes de financiamiento que tenemos que desarrollar son menores que 2026. Esto se explica por dos razones: se inicia con un colchón financiero de USD 3.700 millones, porque los supuestos de colocación de 2026 son conservadores. Y por lo que implica la compra de dólares del Banco Central por USD 4.900 millones”, aseguró Furiase.

Pese a que será un año marcado por las elecciones presidenciales -que en la Argentina generan una fuerte volatilidad-, desde el Gobierno aseguran que las fuentes de financiamiento previstas alcanzan los USD 24.900 millones. Este monto permitiría cubrir la totalidad de las necesidades financieras para ese año, también por USD 24.900 millones.

- USD 1.800 millones serán por el rollover intrasector público para la totalidad del año
- USD 1.700 millones por desembolsos del FMI
- USD 4.200 millones de otros organismos internacionales
- USD 5.000 millones por emisiones locales
- USD 1.500 millones por privatizaciones

También se suman algunas “alternativas” como los préstamos con de garantía de organismos internacionales y posibles emisiones internacionales “según el mercado internacional, el riesgo país y la tasa de interés”. Además, el Gobierno prevé USD 2.000 millones más con otras fuentes que, según Furiase, “se viene trabajando hace meses”. Si bien no dieron más detalles, sí adelantaron que será un acuerdo bilateral y que será “respetando la estrategia de financiamiento de costo financiero y plazo”.