YPF aceptó este lunes la oferta presentada por Edenor para adquirir el 70% de su participación accionaria en Metrogas por US$780 millones. La operación se enmarca en la revisión estratégica que la petrolera lleva adelante sobre su portafolio de activos y todavía está sujeta al cumplimiento de distintas condiciones regulatorias.

La compañía comunicó la decisión el mismo día en que presentó sus resultados y confirmó que la propuesta de Edenor fue seleccionada en el proceso de venta de la principal distribuidora de gas de la Argentina.

“YPF informa que, en el marco de la revisión estratégica permanente de su portafolio de activos, aceptó la oferta presentada por Edenor para la compra de su participación accionaria en MetroGAS por un monto de US$780 millones”, informó la empresa.

Quiénes están detrás de Edenor

Edenor es la principal distribuidora eléctrica de la Argentina y abastece a unos 3,41 millones de clientes en el norte del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA).

La compañía está controlada por Edelcos, un consorcio integrado por los empresarios José Luis Manzano, Daniel Vila y Mauricio Filiberti. El grupo adquirió Edenor en 2021, cuando Pampa Energía decidió desprenderse de la distribuidora para concentrar sus inversiones en los negocios de generación eléctrica y gas.

La operación por Metrogas permitiría al mismo grupo empresario ampliar su presencia en los principales servicios públicos domiciliarios del AMBA, al sumar la distribución de gas a su actual participación en el mercado eléctrico.

Además, Manzano ya tiene una participación del 9,23% en Metrogas a través de Integra Gas Distribution.

Cómo fue el proceso de venta de Metrogas

El proceso de venta estuvo a cargo del banco Citi y llegó a su etapa final con cinco oferentes, luego de la auditoría de los estados contables y los activos de Metrogas.

Además de Edenor, habían quedado como finalistas Central Puerto, en sociedad con Ecogas; MSU, del empresario Manuel Santos Uribelarrea; Grupo Pierri, de Alberto Pierri; y Litoral Gas, cuyo capital está compartido entre Grupo Sofía y Tecpetrol.

Finalmente, la propuesta de Edenor, por US$780 millones por el 70% de Metrogas, fue la seleccionada por YPF.

La oferta implica una valuación implícita superior al valor que actualmente se le asigna a la compañía en el mercado, que ronda los US$800 millones en su totalidad.

Edenor deberá hacer una oferta por el resto de las acciones

Como parte de la operación, Edenor deberá lanzar una oferta pública de adquisición por las acciones restantes de Metrogas. Ese paquete está distribuido entre la ANSES, las acciones que cotizan en la Bolsa porteña y la participación que ya posee Manzano.

Metrogas cuenta actualmente con unos 2,5 millones de usuarios y concentra cerca del 28% del mercado argentino de distribución de gas.

La empresa también atravesó una fuerte mejora en sus indicadores financieros durante los últimos años. Entre 2023 y 2025, duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo su endeudamiento a un tercio.

Ese desempeño le permitió volver a distribuir dividendos entre sus accionistas por primera vez desde 2001, en un escenario marcado por la recomposición tarifaria iniciada en 2024.

La licencia de Metrogas, otro punto clave

Uno de los aspectos centrales para el futuro de la compañía será la situación de su licencia de distribución. La autorización vigente vence en diciembre de 2027, después de 35 años de vigencia.

En este contexto, el Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas) elevó al Poder Ejecutivo una recomendación para extender la licencia durante otros 20 años. Esa posibilidad está contemplada por la Ley de Bases, aunque la decisión definitiva todavía está pendiente.

Por ahora, el cierre de la operación entre YPF y Edenor no está concretado. La petrolera aclaró que la transacción queda sujeta al cumplimiento de las condiciones precedentes establecidas en la oferta.

Entre ellas se encuentran la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y de las garantías de cumplimiento previstas.

Si la operación avanza, el grupo integrado por Manzano, Vila y Filiberti quedará con una posición todavía más relevante en el mercado de servicios públicos del área metropolitana, al controlar la principal distribuidora eléctrica y avanzar sobre la principal distribuidora de gas del país.